風險釋放市場趨穩 私募控制倉位布局跨年行情

摘要

明年上半年市場可期,有私募認為機會大於風險,越跌越買;也有的私募控制倉位,謹慎布局跨年行情。

上周,股市調整加劇,滬指在3100點附近震蕩,創業板跌破2000點。接受中國基金報記者採訪的多位私募人士認為,臨近年底,短期市場風險有一定釋放,大盤回歸震蕩格局,但對利率上行、通脹等因素仍存憂慮。明年上半年市場可期,有私募認為機會大於風險,越跌越買;也有的私募控制倉位,謹慎布局跨年行情。

市場恢復平靜利率通脹等仍存擔憂

在經歷了上周市場的劇烈震蕩之後,多位私募人士認為,短期市場風險得到釋放,將回歸較為溫和平淡的局面,再度暴跌的可能性不大,但通脹、利率等問題有擔憂。同時,部分私募對明年上半年反彈行情抱有期待。

「市場在12月中旬提前跌下來,我反而覺得不用那麼悲觀。市場在這個位置再往下的概率較小,大小票都輪跌了一番,同時債市和房市的資金都在撤出,股市流動性不會太差,而且美國加息靴子也落地了,市場會逐步回穩,重新尋找平衡並慢慢往上走。」廣東瑞天投資總經理李鵬告訴記者。

李鵬也表示,目前市場中險資行為受到抑制,同時美國加息,國內利率走高,債市下跌,高分紅、高股息藍籌股上台階後出現分化和調整。短期市場回歸穩定的狀態,有結構性機會但比較溫和,在3100點附近震蕩。

上海中域投資總經理袁鵬濤表示,最近一兩個月,從指數來看風險不大,但機會也不大。美國加息對中國的匯率和資產價格帶來一定衝擊,大票受宏觀影響,回調後要繼續休息,而小票也會維持窄幅波動,總體都會比較平淡。但袁鵬濤認為,2016年的市場就是休養生息,修復股災後情緒以及金融監管的強化。2017年的機會可能比2016年要好一些。一方面,市場錢多,大類資產配置中優質股票價值顯著,另一方面,經濟穩定後明年是諸多改革相繼落地的一年,會有較多機會。

但也有私募會相對更謹慎一點。深圳聚灃資本總經理餘愛斌認為,這一波藍籌行情基本結束,以險資增加權益資產配置為主,因監管的突然發力而結束。中小創去泡沫的調整過程還沒有結束,年底到年初市場都是弱勢震蕩。等這輪中級別的調整完成後,明年上半年市場可能有見底反彈的機會。

但餘愛斌也表示,「市場還有一些擔憂,一是美國經濟增長強勁,中國通脹壓力起來,大宗商品上漲,對利率有上升壓力,大類資產裡面杠桿較高的資產壓力會更大,比如債市、房地產;二是對經濟景氣的擔憂,明年房地產和汽車行業景氣度可能都沒那麼好。利率往上走,經濟往下走的預期讓明年不是很樂觀,整體保持謹慎。」

觀富資產總經理詹凌蔚則表示,年底市場還是震蕩偏弱,流動性還會偏緊。從宏觀上來看,明年總需求不會特別好,企業盈利可能會低於目前市場的一致預期,「市場面臨三座大山:金融去杠桿、資產價格估值偏高、人民幣貶值壓力,這些問題明年都要解決。」

越跌越買私募布局跨年行情

時值年底,私募開始布局跨年行情。部分私募認為,目前市場機會大於風險,越跌越買或持股不動;但也有私募認為,明年市場不確定性因素仍很多,此時宜控制倉位,以精選個股為主。

廣州匯騰基金投資總監張維表示,年底各項風險釋放導致大盤下跌,跌出來的機會正好是布局良機,但是接下來可能是分化的行情,大盤沒有趨勢性行情,風格可能會切換到一些成長股上面去。「目前市場機會大於風險,可以做一些個股分化的機會。」

神州牧基金董事長辛宇看好當前的市場,他認為在3000點位置機會大於風險,目前堅持持股。

廣東西域投資董事長周水江也認為,目前機會大於風險,年底的策略是買成長績優的股票,因為明年上半年應該會有行情,主要看好有色、大消費、醫藥、文化等行業機會。2017年個股的活躍度可能會比2016年強很多。

李鵬表示,維持中性倉位,跨年布局以「價值+成長」為主線。對於部分股息率較高的藍籌股,跌下來以後可以買,把握波動交易的機會;同時,有些成長股可能跌出中長期機會,基本面不錯、有成長性、估值相對合理的股票值得左側布局,主要從行業景氣度來選擇,明年看好蘋果產業鏈、新能源汽車、化工等領域的機會。

部分私募對明年市場較為謹慎,目前主要是控制倉位,以精選個股為主去尋找機會。餘愛斌表示,目前以控制倉位為主,參與消費、醫藥等估值成長有吸引力的股票。醫藥板塊這幾年表現較弱,估值泡沫較低、風險不大,但在經濟下行周期中醫藥行業有增長,可以找有新研發、新藥產品放量的公司。

深圳上德谷投資董事長趙立松表示,年底資金回籠壓力較大,市場流動性差,行情不一定能起來。目前採取保守策略,同時考慮布局明年,在流動性緊張的情況下,明年不是特別樂觀,沒有趨勢性行情,但可以著眼於一些個股的機會,比如通脹類個股可以重點關注。

袁鵬濤則表示,目前中性倉位,主要參與價值股和白馬成長股,不參與周期股炒作。戰略性看好軍工領域的機會,主要邏輯在於隨著中國外部的影響力和摩擦越來越深入,需要軍工的強大;其次,軍工領域特別是軍民融合將是中國製造創新技術的主戰場,以往很多新技術應用都來自軍工領域的積累。而且,在全球經濟衰退步入困境的背景下,地區衝突、民粹主義抬頭,也需要中國國防力量的強大。

詹凌蔚也表示,跨年布局主要尋找個股機會,結合波動管理策略,做好大波段擇時。明年全年看好醫藥、銀行等行業機會;一季度看好油服、混合所有制改革等,還有農業板塊,既看輸入型通脹機會,也看好生產效率提高帶來的種子、化肥、農藥、農機等子行業機會。



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