巴克萊:大宗商品面臨供應中斷風險

摘要

據彭博,巴克萊在1月5日發布的最新報告中指出,2017年大宗商品投資者需要時刻警惕意外的發生。報告中強調,基於委瑞內拉極大可能會違約、智利將陷入暴亂以及中美或會打響貿易戰,無論是原材料市場、能源市場還是貴金屬市場,都面臨著供應與需求雙中斷的可能。

同時,巴克萊特別提到了天然氣,該行認為,天然氣價格在2017年下半年將會顯著上漲,但是如果美國與墨西哥爆發全面貿易戰,使得美國對墨西哥的天然氣出口價格過高,可能會利空天然氣。同時巴克萊認為,銅以及鐵礦石將回歸公允價值。

巴克萊銀行分析師Michael Cohen以及Dane Davis強調,民粹主義和貿易保護主義政策等新政治方向有可能擾亂全球對各種商品供給和需求的假設。基於大宗商品供應中斷風險的可能性很高,因此他們看到2017年大宗商品的上行風險正在增加。

另外,得益於能源市場的反彈以及投資者對特朗普上台和英國脫歐等意外事件的反應,2016年大宗商品的年回報率創下自2010年最大。巴克萊認為,今年市場應該會再次迎接「驚喜」行情,而政治事件對資產價格的影響將等同於經濟增速對其的影響。

巴克萊強調,大宗商品市場的黑天鵝事件很可能以不同的形式出現,市場或會需要數年來消化,又或者資產價格會立即做出反應。而中國、俄羅斯、中東以及土耳其問題將會增加2017年大宗商品市場的複雜性。畢竟,除了供需關係會發生急劇變化外,商品的運輸交通一旦受阻,也會使資產價格驟變。

另外,能源市場在2017年仍將會首當其沖,美國與伊朗的問題在今年的風險事件中也位於榜首。不可否認,倘若特朗普果真撕毀了伊朗核協議無疑對油價是一個極度利好因素,不過對於穩定油市平衡並不是一件好事。但巴克萊相信,特朗普在上台後的措辭將會比競選演講時溫和。

最後,巴克萊認為中國經濟增速放緩將會引起連鎖反應。倘若這個全球最主要的大宗商品消費國無法抵禦外界政策的變動,無疑將對原油、天然氣、貴金屬以及各種原材料價格形成致命打擊。



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