十大券商|招商證券:量能縮至接近年內最低水平

【投資策略】

量能縮至接近年內最低水平

周三A股市場延續縮量震蕩格局,熱點缺失,三大股指收盤小幅下跌,滬指險守半年線。

繼11月規模以上工業企業利潤數據喜人之後,財政部公布的1-11月國有企業利潤同比增長2.8%較1-10月漲幅0.4%明顯擴大,11月微觀數據顯示短期經濟復蘇形勢良好。但是這並未提振A股市場反彈信心,相反,在年關資金面偏緊狀態下,良好的經濟數據進一步降低了降準降息的可能性,加之債市風險點尚未完全釋放,場內外資金謹慎觀望氣氛更加濃厚。

在隔夜Shibor和銀行間回購利率均小幅回落的背景下,交易所短期回購利率昨天盤中再度飚高,顯示非銀金融機構信用受損融資難問題突出。不過尾市GC001從22%快速回落至2.6%,流動性風險暫緩。從股市同步止跌反應觀察,短期A股走勢對資金面的敏感度超越了其他影響因素。

因此,受到資金面的制約,大盤短期的超跌反彈一波三折,熱點題材不缺,但是持續性不佳。從上周的農業供給側改革、混改、到周一的一帶一路、到周二的PPP、再到周三的有色金屬、半導體、石墨烯等,都有重大的利好催化劑刺激,但都是一日遊。目前量能已經縮至接近年內最低水平,大盤並不具備破位的殺跌動能,一旦後市資金面預期有改善,上述漲幅並不充分的有政策或其他利好支持的熱點有望重新回來表現,建議逢低關注。