彭博社:美聯儲決議讓中國決策者陷入兩難

,彭博社周三(12月21日) 報導,過去十年,中國一直保持美元兌人民幣在一個窄幅區間內震蕩,且大多數情況下均維持正常波動,因為中美商業周期基本同步,貨幣政策差異也不明顯。但目前這兩大經濟體政策分化嚴重。

彭博社:美聯儲決議讓中國決策者陷入兩難

上周美聯儲如期加息25個基點,且發布鷹派加息計劃,暗示明年加息3次。彭博認為。這表明美聯儲正給投資者釋放一個信號:加息路徑逐步回歸正軌。而這導致中國進退兩難,美國更高的利率誘使中國也提升利率,以抑制大規模資本外流,緩解貶值壓力。但如果中國加息,會使嚴重依賴借貸的經濟陷入深淵。

「但面對如此的狀況,中國政策制定層仍不太可能被美聯儲牽著鼻子走,國內經濟結構調整初見成效,依舊帶來了政策回旋空間。而在經濟」新常態「的改革進一步鋪開之後,整體經濟仍會迎來柳暗花明的格局。美聯儲加息,或是促成更多改革行動的契機所在,」彭博分析稱。

此外,彭博還指出,美聯儲已經公開表達了對通脹提升的擔憂,因國內經濟穩步發展且勞力力市場收緊。而且自特朗普上台後,其大規模經濟刺激計劃料造成通脹大幅上揚,這也是預期美聯儲明年將加快升息的一大因素。

「相比之下,中國經濟增長放緩已成」新常態「。今年前三個季度私人投資僅增長了2.5%,盡管近期通脹率上揚,但大多是受投機行為推動,」彭博分析稱:「而更糟糕的是,多年過度寬鬆的貨幣政策導致資產價格過於膨脹。」

彭博還指出,此外房價已躋身全球最高房價排名榜前列。再者,幾乎所有的大宗商品,從煤炭到大蒜,2016年都經歷了在投機資金驅動下的暴漲過程。同時,在經濟低迷以及泡沫級資產價格的背景下,投資機遇也有所欠缺……這些問題都使得中國決策者陷入兩難。

一方面,他們需要降低利率以刺激經濟增長,並為負債累累的企業減輕負擔。

另一方面,美聯儲收緊貨幣政策,美元升值,如果央行不跟隨美聯儲加息,由於中美利差收窄,會對人民幣匯率持續形成壓力。若央行保持低利率,採取額外舉措維穩人民幣,這將導致更嚴重的資本外流,最終引發系統性風險。但若通過加息來維穩人民幣匯率,又將增加企業負債成本,造成企業破產。